新年伊始£¬中国人民银行连续两个交易日净回笼资金¡£1月3日£¬央行开展400亿元7天¡¢200亿元14天逆回购£¬当日有1200亿元7天¡¢300亿元14天逆回购到期£¬实现净回笼900亿元¡£1月2日£¬央行开展300亿元7天¡¢100亿元14天逆回购操作£¬当日有500亿元7天¡¢600亿元14天逆回购到期£¬实现净回笼700亿元¡£
 
¡¡¡¡与此同时£¬交易所回购利率尾盘却出现异动¡£1月2日下午£¬上交所质押式国债回购隔夜利率GC001飙升至20%£»深交所债券质押式回购隔夜利率R-001尾盘一度升至13.3%£¬创下近9个月的新高¡£通常来说£¬资金面年底紧¡¢年初松£¬2019年首个交易日交易所回购利率就大涨£¬难免让人感到意外¡£
 
¡¡¡¡有专家表示£¬交易所利率飙升是短期现象£¬与跨年资金集中到期有关£¬波动范围在预期之内£¬并不代表流动性紧张¡£事实上£¬当前市场流动性总体宽松¡£?#37038;?#22330;资金利率来看£¬1月3日£¬上海银行间同业拆放利率£¨Shibor£©全面大幅下行£¬隔夜Shibor报1.9680%£¬下降33.2个基点£»7天Shibor报2.5470%£¬下降8.7个基点£»1个月Shibor报3.0840%£¬下降11.6个基点£»3个月Shibor报3.2460%£¬下降3.9个基点¡£
 
¡¡¡¡?#26434;?月份接下来的流行性状况£¬?#34892;?#35777;券固定收益首席?#27835;?#24072;明明表示£¬可能面临波动£¬主要有几方面影响£º一是每年1月份是传统税收大月£»二是2019年地方债发行大概率将提前至1月启动£¬政府债券发行缴款也会阶段性增加财政库款£»三是每年1月历来也是信贷投放大月£¬将加快金融机构可用资金消耗£»四是2019年的农历春节?#22771;°£?#38134;行现金投放压力可能提前到1月下半月显现¡£
 
¡¡¡¡从往年经验来看£¬为平抑岁末年初资金面波动£¬央行往往会采取降准等方式投放中长期流动性£¬搭配投放短期跨节流动性£¬营造较平稳的资金利率¡£?#28909;¼‚?#20026;应对2018年春节£¬央行采用临时准备金动用安排£¨CRA£©£¬累计投放2万亿元资金¡£
 
¡¡¡¡央行已有所动作¡£1月2日£¬央行发布公告£¬自2019年起£¬将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标?#21152;?ldquo;单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”£¬扩大普惠金融定向降?#21152;?#24800;政策的覆盖面£¬引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求£¬使更多的小微企业受益¡£
 
¡¡¡¡交通银行高级研究员武雯认为£¬由于考核标准的放宽£¬相关金融机构更易达标£¬意味着可用资金的增加£¬这样会带来流动性的增加以及降低资金成本£¬有利于岁末年初保持市场流动性合理充裕¡£
 
¡¡¡¡多位专家表示£¬央行货?#33402;?#31574;委员会2018年第四季度例会提出£¬稳健的货?#33402;?#31574;要更加注重松紧适度£¬保持流动性合理充裕£¬保持货币信贷及社会融资规模合理增长¡£预计春节前央行会推出临时性操作£¬对冲常规因素对流动性的季节性影响£¬1月份流动性基本无忧¡£